中观市场判断 ◆ 洼地渐少，超额空间有限 √ 强周期：龙头利差稳定，配置价值中性；尾部企业信用风险仍将暴露 √ 弱周期/地产/消费：基本面整体稳定，利差变动较小 √ ...
短期来看，目前以中证800为代表的股市收益率达7.95%，仍远高于7年国债收益率，股市估值不贵；房地产价格回调，以及房租收益率的低位徘徊，也强化了资金配置股市的动力。中期来看，依然...
• 宏观广义流动性环境仍是短期主导信用债走势的核心因素，短期市场区间震荡，不排除阶段性冲高 ▶ 供需整体仍偏弱势，阶段性仍可能出现剧烈去杠杆风险 ▶ 资金面预计难明显改善...
2017年是中国经济转型相当关键的一年，基本判断是经济已经走过周期低点，虽然触底过程还需要多次验证，但总的来说，冲击因素逐渐消退，金融和周期的重估已露出曙光。 （注：以下数据来源...
10月经济数据分析： 10月经济数据总体平稳，名义总需求增速平稳，小幅回升； 房地产驱动整体投资回升，新开工推动开发投资增速冲高，基建投资总体稳健； 零售消费增速降幅显著超预...