浅析中美贸易与投资关系（二）

2018年9月18日，美国政府宣布实施对从中国进口的约2000亿美元商品加征关税的措施，自2018年9月24日起加征关税税率为10%，2019年1月1日起加征关税税率提高到25%。

2018年9月18日晚，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的5207个税目、约600亿美元商品，加征10%或5%的关税，自2018年9月24日12时01分起实施。

泰康资产继续对中美贸易与投资关系进行分析，本文是服务贸易分析。

»全球服务贸易占比显著上升，美国服务贸易占比远高于世界平均水平，中国服务贸易占比远低于世界平均水平：2017年世界、中国、美国商品贸易出口和服务贸易出口占比分别为76.5%：23.5%，91.5%：8.5%，66.5%：33.5%。世界服务贸易占比从1979年的17.2%上升到2017年的23.5%，美国、日本、欧盟、德国的服务贸易出口占比也呈现上升趋势。中国的货物贸易增长迅速，服务贸易占比近年来没有明显提升，仍处于较低水平。从出口口径看，2017年服务贸易占比最高的国家是卢森堡（86.5%），占比最低的国家是越南（5.8%），中国服务贸易占比在157个国家中位居147位，中国服务贸易出口占比偏低。

货物贸易出口/（货物贸易出口+服务贸易出口）

服务贸易出口/（货物贸易出口+服务贸易出口）

»近20年美国产业从工业型向服务型转变，顶级公司中服务型公司占比越来越多：1996年美国盈利最多的20家企业中，以货物型贸易为主的公司有14家，其中包括通用汽车、福特汽车、可口可乐等大型跨国公司；而2017年美国盈利最多的20家企业中销售货物为主的公司只剩下6家，其余均为提供服务的公司，包括谷歌、Facebook、思科等跨国科技企业。服务型公司盈利占前20大盈利公司的比重从1996年的29%上升至2017年的69%。从企业市值角度考虑，2001年美国市值最高的十家企业中，只有4家是服务型企业；而2018年美国前十市值企业中，服务型企业占据6家，前5名有4家服务型公司包括亚马逊、谷歌、微软、Facebook。

»中国服务业垄断严重，外资进入有比较高的进入壁垒：根据OECD的投资限制指数，第三产业的限制程度中国位居全球第三，高于农业、制造业、采掘业，第三产业中的部分产业如电信投资限制位列全球第一。

2001年和2018年美国前十大市值企业

红色是以服务为主要营收方式的企业

数据来源：wind，泰康资产

»美国对中国的服务销售总额超过1000亿美元：2017年美国对中国出口服务542亿美元，从中国进口服务161亿美元。2015年美国在中国分支机构在中国销售服务552亿美元，中国在美国分支机构在美国销售服务仅有57亿美元。综合来看，美国对中国销售的服务达1094亿美元。

»中国是美国服务净出口第一大国：2017年中国从美国净进口服务402亿美元，占美国服务贸易顺差的15.8%。中国是美国服务出口的第三大目的国（占出口7.2%），但和美国的前两大服务出口国不同，美国从中国进口的服务很少，只占其服务进口的3.2%。

中美服务贸易（百万美元）

美国2017年服务贸易伙伴国排名

数据来源：BEA

»美国对中国出口服务集中在旅游、知识产权服务、交通运输：2017年美国对中国出口服务542亿美元，其中旅游307亿，占比57%；知识产权80亿，占比15%；交通运输49亿，占比9%，为占比前三大项。中国对美国出口服务只有161亿美元，占比比较大的三项分别是旅游45亿，占比28%；交通运输44亿，占比27%；研发服务26亿，占比16%。

»美国跨国公司在中国分支机构销售服务集中在批发、餐饮住宿、计算机信息通信等领域：2017年美跨国公司分支机构在中国销售服务552亿美元，占比前六大行业为批发、餐饮住宿、计算机信息通信、零售、交通仓储、咨询会计法律广告等服务，其中批发173亿，占31%；餐饮住宿99亿，占比18%；计算机信息通信66亿，占比12%；零售59亿，占比11%；交通仓储43亿，占比8%；咨询会计法律广告等36亿，占比7%。中国跨国公司分支机构在美销售服务仅57亿美元，规模非常小。

»综合来看，美国对中国的服务销售集中在旅游（307亿）、批发（173亿）、餐饮住宿（99亿）、交通运输仓储（93亿）、知识产权（80亿）、计算机信息通信（73亿）：上述六项占美国对中国销售服务的75%，其中旅游、知识产权主要通过出口的方式；批发、餐饮住宿、计算机信息通信主要通过跨国公司分支机构销售的方式；交通运输仓储则是部分通过出口，部分通过跨国公司分支机构销售方式实现。

2016年中美服务贸易结构

»2017年星巴克在中国销售额达27亿美元，大约占其亚太地区营收的84%，占其全球营收的14%，是其收入增长的重要来源：中国咖啡店行业总销售额近七年维持13%的增速，2017年总销售规模达1024亿元（157亿美元），其中星巴克销售收入为27亿美元，市占率为17.3%，显著领先于第二梯队（上岛咖啡（中国台湾）2.8%、麦当劳1.8%、COSTA（英国）1.1%）。2017年星巴克全球营业收入224亿美元，相比于2016年增长5%，其中中国及亚太地区营业收入32亿美元，增长10%，占比14%，是其营收增长最快的地区。

»从2012年开始星巴克在中国的业务进入扩张加速期：从2012年开始，星巴克在中国的新开门店数快速增长，其中星巴克直接投资经营的直营店数量在2015年后快速增长。截止2017年末，星巴克在全球拥有27339家门店，在中国大陆有2902家门店，占比10.6%。2016年星巴克新开门店2042家，其中有571家布局在中国，特别是其中的直营店2016年全球新开476家，有325家布局在中国。星巴克预计在2021年中国门店数会达到5000家，并且会加大对华东地区门店的全资收购，中国收入有望于2019年占比达到20%-25%。

星巴克中国大陆地区销售收入及增速

星巴克中国大陆门店数量及增速

星巴克在不同地区营收分布（百万美元）

星巴克新开门店数量

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